布伦特的“基准”捍卫战
摘要：为了处置布伦特原油市场行动性缺少，基准捍卫“布伦特”在能源定价基准市场的布伦标杆位置，普氏正在掀起一场刷新风暴。捍卫 中原时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王晓薇 北京报道
每一个生意日下战书五点半到六点半惟恐是基准普氏能源资讯的编纂们一天里最忙的一个小时。
作为天下争先的布伦能源资讯提供商，他们要在这一小时的捍卫光阴里接听来自全天下各煤油公司生意员的电话，并将在电话中患上悉的基准各能源公司报价信息手工输入电脑，这一输入记实也会同时表当初所有煤油公司的布伦电脑屏幕上。之后，捍卫普氏的基准编纂们将再凭证确定的措施对于数据妨碍估算处置。在时钟指向六点半时编纂们将要给出一个报价，布伦作为当日原油的捍卫结算价钱，这一价钱也会成为当日伦敦国内煤油生意所布伦特原油（Brent）的基准现货结算价钱，更紧张的布伦是这一价钱还会成为全天下煤油生意商参考的一个基准。
在一个小时内实现如斯重任，捍卫普氏能源资讯的编纂们不断在报怨不输赢荷，而2013年6月之后，他们的劳动强度概况还要更强。2月18日，普氏能源展现将妄想对于当初的定价机制妨碍更正，更正之后的新的定价尺度有望在2013年6月实施。
为了处置布伦特原油市场行动性缺少，捍卫“布伦特”在能源定价基准市场的标杆位置，普氏正在掀起一场刷新风暴。
布伦特的为难
当初，全天下的煤油定价艰深都是参考两种基准原油，一种是西患上克萨斯轻质原油（WTI），另一种便是北海布伦特原油。前者被更多运用在美国纽约商品生意所，后者则出如今伦敦国内煤油生意所（IPE）中。
两种定价基准主导了快要全天下85%的煤油生意市场，而其中WTI的比重不断争先于布伦特。直到2011年美国加大了页岩油的破费，实现能源自力之后，大批输入到美国的轻质原油期货在交割时着实已经酿成为了美国的外乡煤油，这一变更使患上WTI定价尺度简直沉浸为美国地域的定价尺度。在这种情景下，WTI油价以及布伦特油价的叛变速率也正在减速。
2012年WTI油价上涨了13%，是近20年来上涨幅度最大的一年。凭证2012年年尾的比力结算价钱，在纽约商品生意所生意的WTI原油比在伦敦ICE期货生意的布伦特原油每一桶价钱约低20.77美元，在妨碍2010年年尾的以前10年中，WTI原油平均每一桶比布伦特原油贵1.01美元。鉴于WTI原油对于国内能源价钱市场的教育性削弱，在2013年全天下能源展望陈说中，美国能源部也初次坚持了运用WTI作为油价基准，而改用布伦特。
WTI的颓势造诣了布伦特的向导位置。2012年布伦特谢世界能源市场基准定价的位置由以前的45%回升至60%，全天下逐日快要40亿美元的煤油现货、期货、期权以及与能源相关的金融票据都需要看其“神色”。
可是，盛名之下着实难副。在布伦特成为全天下能源市场基准定价的眼前，是北海油田产量的大幅削减。尽管抉择着全天下60%以上的煤油商业定价，可是属于布伦特旗下的煤油产区的产油量却仅占全天下同样艰深量的0.3%。“小马拉大车”成为了良多能源专家在品评布伦特煤油定价机制是天下上最易被操作的市场机制时经罕用到的证据。
布伦特不断深知自己的短处，也一再自动在这方面做出改善。1988年6月23日，在IPE适才推出自己的煤油期货产物时，属于壳牌旗下的“布伦特”是这一合约期货的仅有煤油产地，也正是由于这个原因，这一期货被命名为布伦特原油期货。2002年，普氏第一次扩展对于布伦特原油的合约规模妨碍“扩编”，将此外两种地域性原油搜罗进来，这便是福蒂斯原油（Forties）以及奥赛贝格原油（Oseberg）。2007年，普氏再次将伊科菲斯克原油（Ekofisk）纳入合约规模，也就组成为了明天不断在运用的布伦特基准原油，也称BFOE。
可是普氏的扩容进度仍是不逾越北海油田产油量萎缩的速率，煤油蕴藏削减以及破费配置装备部署老化，让布伦特旗下的四个产油区的产油量均泛起差距水平的下滑，到2012年11月，BFOE产量已经下滑至近五年的最低水平。
一壁是逾越WTI的光华，一壁是难以为继的为难，作为布伦特的实际“把握者”，普氏必需妨碍一次更大的刷新。
壳牌PK普氏
2月18日，在伦敦举行的煤油行业每一年最大的团聚IPWeek上，普氏全天下市场总监乔治·蒙特佩克宣告将转变其现有的布伦特现货原油定价方式，针对于差距产区差距品质的原油引入差距的溢价制度。蒙特佩克的这一亮相赶快被看做了是对于10天前，作为布伦特原油定价方式“元老”的壳牌对于刷新布伦特定价机制的回应。可是蒙特佩克的这一回应在内容上更像是要与壳牌“呛声”。
2月8日，壳牌在其网站上宣告了一则见告，在见告中壳牌展现该公司将从2月11日起变更其在所谓的“BFOE”5月合约中的SUK090条款，对于布伦特、奥赛贝格、伊科菲斯克三种原油配置溢价，壳牌建议对于前两种原油的溢价幅度为25%，伊科菲斯克的溢价则为50%。
SUK090条款是布伦特现货市场的尺度条款，这一条款对于布伦特原油市场的现货、远期市场都具备确定的影响力。在收回见告以前，壳牌并未当时知会生意商，也不与布伦特合约的定价者普氏当时相同。壳牌展现此举是为了辅助后退关键的北海市场的行动性。
由于含硫量水平差距，在BFOE所搜罗的四种原油中，品质相对于较低的福蒂斯原油不断是煤油生意商用于交割时主要运用的油品，而相对于评级比力高的此外三种原油却只出如今纸面生意中，并被生意商大批囤积。为防止布伦特原油期货市场陷入“劣币摈除了良币”的恶性循环，壳牌建议经由对于差距产区的原油妨碍偏激“津贴”，以增强生意商将四种产区的原油都投放到市场里的能源，从而后退布伦特原油市场的行动性。
壳牌扩展行动性的建议与普氏宣告刷新妄想的中间并无收支，可是在普氏给出的刷新内容上，却独独撇开了对于壳牌最分心义的——布伦特原油产区的津贴。普氏更倾向于只对于奥赛贝格以及伊科菲斯克这两大原油产区的煤油提供50%的溢价，并从2013年6月启动实施。普氏的这一抉择，在外界看来是在为布伦特定价机制引入新的原油产区做铺垫。
除了在对于谁妨碍津贴之外，在对于布伦特基准原油生意的审核上，普氏与壳牌也发生了不同。当初对于原油生意的审核期为12天，普氏期望可能将这一光阴窗口缩短4天至16天。“假如将窗口缩短4日，布伦特原油的现货数目有可能会削减三分之一，从而能提升这一基准的行动性。”蒙特佩克展现。
对于这一转变，壳牌期望可能放缓延期。由于布伦特衍生品市场的审核光阴是15天期，假如对于布伦特现货市场的审核妨碍修正，有可能削弱布伦特现货市场对于衍生品市场的教育熏染，壳牌更期望可能对于这两个市场的光阴窗口同时妨碍刷新。当初壳牌的刷新妄想已经患上到了另一煤油生意巨头BP的反对于。
在定价者与生意商之间，一场各有千秋的博弈正在睁开。市场耽忧这种博弈有可能导致布伦特原油价钱的合计方式割裂，从而伤害到其在原油市场定价基准的“准星”。
每一个生意日下战书五点半到六点半惟恐是基准普氏能源资讯的编纂们一天里最忙的一个小时。
作为天下争先的布伦能源资讯提供商，他们要在这一小时的捍卫光阴里接听来自全天下各煤油公司生意员的电话，并将在电话中患上悉的基准各能源公司报价信息手工输入电脑，这一输入记实也会同时表当初所有煤油公司的布伦电脑屏幕上。之后，捍卫普氏的基准编纂们将再凭证确定的措施对于数据妨碍估算处置。在时钟指向六点半时编纂们将要给出一个报价，布伦作为当日原油的捍卫结算价钱，这一价钱也会成为当日伦敦国内煤油生意所布伦特原油（Brent）的基准现货结算价钱，更紧张的布伦是这一价钱还会成为全天下煤油生意商参考的一个基准。
在一个小时内实现如斯重任，捍卫普氏能源资讯的编纂们不断在报怨不输赢荷，而2013年6月之后，他们的劳动强度概况还要更强。2月18日，普氏能源展现将妄想对于当初的定价机制妨碍更正，更正之后的新的定价尺度有望在2013年6月实施。
为了处置布伦特原油市场行动性缺少，捍卫“布伦特”在能源定价基准市场的标杆位置，普氏正在掀起一场刷新风暴。
布伦特的为难
当初，全天下的煤油定价艰深都是参考两种基准原油，一种是西患上克萨斯轻质原油（WTI），另一种便是北海布伦特原油。前者被更多运用在美国纽约商品生意所，后者则出如今伦敦国内煤油生意所（IPE）中。
两种定价基准主导了快要全天下85%的煤油生意市场，而其中WTI的比重不断争先于布伦特。直到2011年美国加大了页岩油的破费，实现能源自力之后，大批输入到美国的轻质原油期货在交割时着实已经酿成为了美国的外乡煤油，这一变更使患上WTI定价尺度简直沉浸为美国地域的定价尺度。在这种情景下，WTI油价以及布伦特油价的叛变速率也正在减速。
2012年WTI油价上涨了13%，是近20年来上涨幅度最大的一年。凭证2012年年尾的比力结算价钱，在纽约商品生意所生意的WTI原油比在伦敦ICE期货生意的布伦特原油每一桶价钱约低20.77美元，在妨碍2010年年尾的以前10年中，WTI原油平均每一桶比布伦特原油贵1.01美元。鉴于WTI原油对于国内能源价钱市场的教育性削弱，在2013年全天下能源展望陈说中，美国能源部也初次坚持了运用WTI作为油价基准，而改用布伦特。
WTI的颓势造诣了布伦特的向导位置。2012年布伦特谢世界能源市场基准定价的位置由以前的45%回升至60%，全天下逐日快要40亿美元的煤油现货、期货、期权以及与能源相关的金融票据都需要看其“神色”。
可是，盛名之下着实难副。在布伦特成为全天下能源市场基准定价的眼前，是北海油田产量的大幅削减。尽管抉择着全天下60%以上的煤油商业定价，可是属于布伦特旗下的煤油产区的产油量却仅占全天下同样艰深量的0.3%。“小马拉大车”成为了良多能源专家在品评布伦特煤油定价机制是天下上最易被操作的市场机制时经罕用到的证据。
布伦特不断深知自己的短处，也一再自动在这方面做出改善。1988年6月23日，在IPE适才推出自己的煤油期货产物时，属于壳牌旗下的“布伦特”是这一合约期货的仅有煤油产地，也正是由于这个原因，这一期货被命名为布伦特原油期货。2002年，普氏第一次扩展对于布伦特原油的合约规模妨碍“扩编”，将此外两种地域性原油搜罗进来，这便是福蒂斯原油（Forties）以及奥赛贝格原油（Oseberg）。2007年，普氏再次将伊科菲斯克原油（Ekofisk）纳入合约规模，也就组成为了明天不断在运用的布伦特基准原油，也称BFOE。
可是普氏的扩容进度仍是不逾越北海油田产油量萎缩的速率，煤油蕴藏削减以及破费配置装备部署老化，让布伦特旗下的四个产油区的产油量均泛起差距水平的下滑，到2012年11月，BFOE产量已经下滑至近五年的最低水平。
一壁是逾越WTI的光华，一壁是难以为继的为难，作为布伦特的实际“把握者”，普氏必需妨碍一次更大的刷新。
壳牌PK普氏
2月18日，在伦敦举行的煤油行业每一年最大的团聚IPWeek上，普氏全天下市场总监乔治·蒙特佩克宣告将转变其现有的布伦特现货原油定价方式，针对于差距产区差距品质的原油引入差距的溢价制度。蒙特佩克的这一亮相赶快被看做了是对于10天前，作为布伦特原油定价方式“元老”的壳牌对于刷新布伦特定价机制的回应。可是蒙特佩克的这一回应在内容上更像是要与壳牌“呛声”。
2月8日，壳牌在其网站上宣告了一则见告，在见告中壳牌展现该公司将从2月11日起变更其在所谓的“BFOE”5月合约中的SUK090条款，对于布伦特、奥赛贝格、伊科菲斯克三种原油配置溢价，壳牌建议对于前两种原油的溢价幅度为25%，伊科菲斯克的溢价则为50%。
SUK090条款是布伦特现货市场的尺度条款，这一条款对于布伦特原油市场的现货、远期市场都具备确定的影响力。在收回见告以前，壳牌并未当时知会生意商，也不与布伦特合约的定价者普氏当时相同。壳牌展现此举是为了辅助后退关键的北海市场的行动性。
由于含硫量水平差距，在BFOE所搜罗的四种原油中，品质相对于较低的福蒂斯原油不断是煤油生意商用于交割时主要运用的油品，而相对于评级比力高的此外三种原油却只出如今纸面生意中，并被生意商大批囤积。为防止布伦特原油期货市场陷入“劣币摈除了良币”的恶性循环，壳牌建议经由对于差距产区的原油妨碍偏激“津贴”，以增强生意商将四种产区的原油都投放到市场里的能源，从而后退布伦特原油市场的行动性。
壳牌扩展行动性的建议与普氏宣告刷新妄想的中间并无收支，可是在普氏给出的刷新内容上，却独独撇开了对于壳牌最分心义的——布伦特原油产区的津贴。普氏更倾向于只对于奥赛贝格以及伊科菲斯克这两大原油产区的煤油提供50%的溢价，并从2013年6月启动实施。普氏的这一抉择，在外界看来是在为布伦特定价机制引入新的原油产区做铺垫。
除了在对于谁妨碍津贴之外，在对于布伦特基准原油生意的审核上，普氏与壳牌也发生了不同。当初对于原油生意的审核期为12天，普氏期望可能将这一光阴窗口缩短4天至16天。“假如将窗口缩短4日，布伦特原油的现货数目有可能会削减三分之一，从而能提升这一基准的行动性。”蒙特佩克展现。
对于这一转变，壳牌期望可能放缓延期。由于布伦特衍生品市场的审核光阴是15天期，假如对于布伦特现货市场的审核妨碍修正，有可能削弱布伦特现货市场对于衍生品市场的教育熏染，壳牌更期望可能对于这两个市场的光阴窗口同时妨碍刷新。当初壳牌的刷新妄想已经患上到了另一煤油生意巨头BP的反对于。
在定价者与生意商之间，一场各有千秋的博弈正在睁开。市场耽忧这种博弈有可能导致布伦特原油价钱的合计方式割裂，从而伤害到其在原油市场定价基准的“准星”。
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